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Voilà que le FMI lui-même vient s'attaquer à l'une des plus grandes phobies économiques de notre temps : le monstre de l'inflation. Son économiste en chef, Olivier Blanchard, a osé briser un tabou il y a quelques jours en écrivant qu'après tout, viser 4% d'inflation serait probablement plus favorable à l'économie que d'essayer coûte que coûte de rester en dessous de 2%, comme c'est actuellement la politique de toutes les banques centrales. Il a fallu apporter un grand verre d'eau à Ben Bernanke, le grand manitou de la Réserve fédérale, qui s'est aussitôt étranglé devant le congrès américain : « 4% !? pourquoi pas 5%, 6%, 7% ? »
S'il y a une chose que l'inflation pourrait aider à résoudre, c'est le casse-tête de la dette publique. Historiquement, lorsque la dette publique d'un Etat est devenue insupportable, cela s'est toujours terminé par de l'inflation (le roi frappait monnaie à tire-larigot…) ou par des révolutions sanglantes.
On pourrait penser que l'inflation maîtrisée influe peu sur l'économie réelle. En période d'inflation, le prix des produits augmente et normalement les salaires suivent également la même tendance. Le problème est que l'ajustement sur l'inflation des salaires et des prix n'intervient pas partout au même moment ni de la même manière. Certaines entreprises auront ainsi du mal à répercuter tout de suite l'augmentation de prix de leurs ressources et verront leurs marges diminuer. Incertaines de leur avenir, elles investiront moins, et ça, tout le monde le sait, ce n'est pas bon pour l'économie.
Il est important d'avoir une inflation proche, et si possible plus basse, que celle de nos partenaires commerciaux car l'inflation augmentent les coûts de production (d'autant plus qu'il y a souvent un temps de latence entre l'inflation et son impact sur le taux de change qui n'est pas seulement influencé par cela). En effet prenons un exemple :
Si la France et l'Allemagne produisent à une année 0 des voitures à 10 000€, que la France connaissent une inflation de 3% et l'Allemagne seulement de 2%, au bout de 5ans la voiture française coutera : 10 000*1,03^5 = 11 592€ contre pour l'Allemagne : 10 000*1,02^5 = 11 040€. On voit donc que même sur une période assez courte avec un différenciel d'inflation assez faible on ressent une différence de 5€ pour 100 environ. Il est important donc, même s'il est peut être judicieux en période de crise de débrider l'inflation pour stimuler la croissance immédiate, de vite revenir à une inflation stable et basse.
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